2026年，A股有望走向全面牛市

股海老道

　　2026年，A股有望走向全面牛市《柳哥财经》早评（11.20）

　　一、行情综述

　　周三A股三大指数涨跌不一，截止收盘，沪指涨0.18%，收报3946.74点；深证成指微幅收跌，收报13080.09点；创业板指涨0.25%，收报3076.85点。沪深两市成交额17259亿，较昨日缩量2002亿，主力资金流出513亿元。

　　行业板块涨少跌多，船舶制造板块爆发，水产养殖板块午后拉升，船舶制造、贵金属、能源金属、保险板块涨幅居前，燃气、多元金融、玻璃玻纤、文化传媒、医疗服务板块跌幅居前。个股方面，上涨股票数量1200只，63只股票涨停，24只跌停。

　　二、展望后市

　　1、周三A股下跌三大原因

　　全球股市大跌，A股也被拖下水，石油、保险、银行等红利高股息资产表现亮眼，几乎其它所有赛道都绿了。

　　从盘面动向看，主流资金选择避险，行情风格转向防守，高位的科技赛道持续调整，而低位滞涨的大健康、大消费因无过硬逻辑支撑也重返弱势。年底前这段时间，市场很可能以震荡为主，三大原因：

　　一是市场尚未形成做多共识，多空仍需磨合。大科技调整时，没有赛道站出来扛大旗，做多人气不足。

　　二是年底行情通常偏防守，机构为了守住全年利润，基本上不再大力进攻。

　　三是美股科技调整，压制A股港股科技表现。美股上演AI泡沫论，美联储降息预期下调，美股科技承压，加上中期选举需求，很可能会放任美股调上一波，为明年留足政策空间与行情空间。在外围补跌情况下，A股想要独立走强也不是很容易。

　　这轮牛市还没有结束，短线调整反而是中线机会，柳哥继续逢低做多。

　　2、2026年A股行情，券商整体看多

　　近期多家券商召开年度策略报告会，对于明年的行情，看多的券商较多。其中：

　　中金公司认为，中国股票继续受益于AI科技浪潮与流动性宽裕，估值合理，虽然可能年末波动增大，但尚未看到牛市顶部信号，建议维持超配，内部风格更均衡。

　　申万宏源提出，A股“两段式上涨”可期的核心观点：2025年的科技结构行情为“上涨行情1.0”阶段，2026年春季或达阶段性高点；2026年下半年有望启动全面行情，构成“上涨行情2.0”阶段，认为明年下半年可能会迎来小牛市。

　　柳哥也反复强调，在结构性牛市，4000点之前科技股表现出色，而传统板块被戏称为“老登股”，表现相对不佳；4000点之后或将会进入板块轮动阶段，有望从结构牛转向全面牛。2026年，无论是“小登股”、“中登股”还是“老登股”，都可能有表现的机会，市场的赚钱效应或将进一步扩散，这也可能会推动A股市场出现进一步回升，这轮慢牛长牛行情或将会延续。

　　3、市场短期波动，不改长期慢牛趋势

　　短期市场的震荡加大了投资者的担忧，但从中长期来看，这轮中国资产重构的逻辑正在演绎，内资、外资对于A股和港股的配置比例也有望逐步增加，国内居民储蓄向资本市场大转移的趋势不会改变。因此，A股市场还有望不断创出今年新高。如果长期来看，这轮行情给投资者带来的机会仍然是比较大的，当前估值虽然有所修复，但远没到过热的程度，市场短期波动，不改长期慢牛趋势。

　　比如，摩根资管团队从今年年初已开始重点关注中国股市（A股+港股），现在对中国股市仍中长期看好，投资视角周期为6至18个月，是全球或亚太股票组合的一部分，而非短期的交易型机会。

　　同时，摩根资管非常看好AI，但觉得美国估值相对较高，因此在全球寻找其他可以表达同样观点的地方。中国市场不仅在估值上相对合理，而且在宏观经济和政策层面也出现了向好的空间。

　　2025年A股盈利出现回升，像新能源方向的储能、锂电池、光伏等行业的盈利出现了明显回升，景气度不断上升带动了股价上涨；化工板块也迎来了机会；另外，军工、有色金属等板块在景气度回升的带动下，今年也出现了不错的表现，从而进一步巩固了牛市基础。

　　4、高市早苗涉台议论，对股市影响在限　　“

　　近日日本新任首相高市早苗的暗示，如果台海事态升级，可能会军事介入，这一信号引发了全体中国人民的集体愤慨。日本当前实际上没有任何实力介入台海，但其表态表明，日本国内部分军国主义分子依然亡我之心不死。我们应该以坚决的态度，打压日本军国主义抬头的势头，凭借我国的经济军事实力，日本不敢轻举妄动。因此，这不会对市场这轮牛市产生多大的影响，反而有可能让全国人民同仇敌忾，共同对抗日本军国主义抬头的势头。

　　5、2026年，A股将进入全面牛市

　　2025年，A股结构性牛市特征明显，呈现出典型的哑铃型结构：一头是以银行为代表的低估值、高股息板块，部分个股甚至创新高；另一头是代表新质生产力的科技股大幅上涨，而大多数板块没有明显表现。

　　2026年，如基本面出现改善以及政策落地，行情或将进一步扩散，有望进行全面牛市。因此，投资者在配置上可以适当采取均衡配置策略，无论是科技板块、消费板块还是新能源板块，都可以适时关注，避免集中布局某一方向，这样才能做到进可攻、退可守。

　　到了全面牛市阶段，更多板块可能会出现上涨，这或将会给市场带来更多的赚钱机会。因此，预计2026年市场的赚钱效应可能比今年更强，投资机会可能也更多，投资者的体验也可能会更好。

　　昨晚最大的利好，就是中金公司拟换股吸收合并东兴证券和信达证券，三者实控人均为中央汇金，管理层这个时候抛出券商合并重组的利好，意义重大，因为现在人气低落，确实需要带动人气的板块启动了，今天券商板块有望引领市场重振雄风。

　　综上，2026年，本轮牛市行情将延续，有望从结构牛走向全面牛市。