2026年必选消费温和复苏，2025已成为具身智能关键

淘金客

　　华泰证券：预计2026年必选消费温和复苏 把握底部布局机会

　　华泰证券认为，地产周期尤其是地产价格变化仍然是判断2026年消费复苏力度与速度的胜负手，在2026年房价结构性企稳的预期下，居民资产负债表修复有望带动消费倾向边际改善；同时，可能的供给与需求政策刺激将提振居民消费意愿。必选消费公司国内结构性升级与出海空间仍然广阔，同时近年来龙头分红率不断提升，在低利率环境下具备股息率打底、长期成长性较高、低估值具备弹性的三重优势。当前必选消费行业配置比例及估值分位数处于历史低位，已经步入胜率较高的左侧底部区间，建议积极把握板块布局机会。

　　中信证券：2025年已成为具身智能商业化的关键节点 板块规模有望持续扩张

　　中信证券研报认为，随着头部厂商相继获得亿元级订单，2025年已成为具身智能商业化的关键节点。然而在商业化向规模化落地的进程中，阶段性瓶颈与下游工厂的订单审慎态度依然存在。在OEM、供应链及科技巨头的协同推进下，机器替代人力的效率提升、供应链产能布局及多维技术赋能正加速产业升级，驱动商业模式创新与竞争格局重构。国内具身智能板块总市值已突破3万亿元，伴随国产新势力资本化加速，板块规模有望持续扩张。

股海老道

消费需求明年应该好点，具身智能市场化逐渐来临。